「全球制药营收一哥」诞生

随着各家MNC的年报纷纷披露，大家都开始好奇，谁是MNC中卖药营收最多的那家？强生？似乎不是，虽然其总营收最高，达到了888亿美元，但是其中包括了器械等板块，其制药业务的营收为570亿美元。
真正在制药业务上营收最高的，是“宇宙药厂”辉瑞：制药业务总营收达到了636亿美元，成为2024年的全球制药营收一哥。

图片来源：摄图网
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Primary Care板块——营收top1
2024年，辉瑞在primary care板块的营收达到了301亿美元。
在该板块的药物卖得最好的毫无疑问是Eliquis（阿哌沙班）——一款由BMS和辉瑞共同研发的抗凝血药物，2024年的销售额达到了133亿美元，辉瑞这边分得的营收额达到了73.66亿美元。
该药是一款新型凝血因子Xa抑制剂，迭代的是传统抗凝药物如华法林的市场。2012年获得FDA批准用于非瓣膜性心房颤动患者，以降低中风和血栓的风险。2014年，它被批准用于治疗深静脉血栓形成（DVT）和肺栓塞（PE）。现主要用于多种血栓栓塞性疾病的临床使用。
在同款沙班类药物方面，阿哌沙班是绝对的市场统治者般的存在。其实利伐沙班上市时间要更早，2008年便于加拿大和欧盟上市，但后期销量爬坡上远不如阿哌沙班。阿哌沙班销售额在2018年便超过98亿美元，2021年达到了167.32亿美元，算其销售峰值，随后销售额开始下滑。
不过，该项化合物专利也将于2026年到期，专利悬崖就在两年之内。
排名第二的药物是Prevnar family（包括Prevnar20和Prevnar13）——一款肺炎球菌疫苗，该药的2024年营收为64.11亿美元，同比2023年的65亿美元左右没有太大变化。Prevnar 13首次于2009年获得批准上市，也算是征战沙场已久。
排名第三的药物则早已火爆出圈——新冠特效药“Paxlovid”，该药的机制是阻断新冠病毒复制酶活性。该药自2021年底被FDA获批上市，2022年新冠时期销售额达到了189亿美元，随着后期疫情潮水退去，2023年销售额迅速滑坡到了12.79亿美元。而如今该药东山再起，达到了57.16亿美元。不过根据财报的解释，这主要是会计处理的问题。
排名第四的药物依然和新冠有关，它是新冠疫苗Comirnaty，不过新冠疫苗的市场目前确实已经处于非常饱和的状态。其2023年销售额超过了112亿美元，2024年销售额腰斩之后，为53.53亿美元。
总体来看，新冠抗病毒药＋新冠疫苗为辉瑞带来了超过110亿美元的年收入。
而这也是辉瑞的primary care板块中所有超过50亿美元药物营收的情况，该板块总的营收为301.35亿美元，总营收同比负增长2%，整体持平。
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Specialty Care板块——紧随其后
该板块可以说是除了肿瘤药物之外，各种难治性疾病药物的大杂烩。
与前面的primary care板块不同的是，primary care板块主要是靠几款出色的超过50亿美元大单品撑起整个板块的营收（总体营收301.35亿美元，超过50亿美元的重磅炸弹营收总和为248.46亿美元，占比达到了82.45%），而Specialty Care板块仅仅有一款药物的营收超过了50亿美元——Vyndagel family。2024年Vyndagel family的营收达到了54.51亿美元，而该板块总体营收为166.52亿美元——超过50亿美元的重磅炸弹占总营收比例的三分之一左右。
Vyndagel family即氯苯唑酸家族药物，这是一类治疗淀粉样变性的药物。该病是由于蛋白质代谢紊乱产生的特殊淀粉样蛋白在人体一处或多处器官组织细胞间沉积，进而造成组织器官结构和功能改变的一种疾病，其主要治疗手段之一是TTR（转甲状腺素蛋白）类型疗法：使得转甲状腺素处于四聚体的稳定状态。Vyndagel family便是该类型的典型代表。
该药获批时间不算长——2019年获得FDA批准上市。目前增长速度还非常可观，2023年营收33.21亿元，而2024年营收便如上文所述达到了54.51亿元，同比增长了64%。之后还有不错的放量空间。
再往后，该板块营收排名第二的药物为Xeljanz，也是该板块唯二突破10亿美元营收的药物之一。该药是一类炎症/自免类型药物——JAK激酶抑制剂，2012年获得FDA批准治疗类风湿性关节炎。该药2016年的销售额就接近了10亿美元，2017年首次突破10亿美元达到了13.5亿美元，2019年该药的销售额突破了20亿美元，而后峰值在25亿美元左右。2024年的营收额为11.68亿美元，同比去年销售额下降了31%。
自免/炎症领域近年迭代速度较快，该药在专利到期之前面临着销售额达峰后大幅度下滑的困境，也无可厚非。
这便是该板块唯二两款10亿美元以上营收单品的情况，排名第三的是Enbrel依那西普，一款1998年上市的类风湿性关节炎老药。该药目前在美国已经有相关的生物类似药获批。不过，辉瑞对于该药的权益不包括美国和加拿大（北美权益在安进手中），这款老药如今仍能够为辉瑞带来6.9亿美元的营收，已经实属不易。
该板块总体情况便是如此，其所折射出的问题是该板块目前的青黄不接，仍然是一些上市多年的单品在苦苦支撑，除了Vyndagel近年来没有出色的重磅炸弹出来横扫市场。
不过该板块总体的营收增长却不错，2023年该板块营收为149.88亿美元，2024年为166.52亿美元，同比增长11%。这主要还是得益于Vyndagel的同比增长。
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肿瘤板块——最受瞩目板块
对于平时行业内人士关注度来说，仍然是肿瘤板块最受关注，该板块2024年表现非常不错，2024年同比增长达到了25%。总共有4款单品营收突破了十亿美元。
该板块排名第一的重磅炸弹是lbrance（派柏西利），2024年收入为43.67亿美元，同比下降8%，其2021年销售额达到了54.3亿美元，之后便逐渐下滑。该药获批时间为2015年，其上市十年左右、不算很长时间，但对于肿瘤，尤其是乳腺癌CDK4/6抑制剂这个内卷到极致的癌种药物而言，已经面临着被后续新发管线围歼的趋势。比如礼来的阿贝西利营收已经超越了派柏西利，2024年其营收达到了53亿美元，同比增长了37%。
排名第二的药物则为Xtandi（恩杂鲁胺），雄激素受体抑制剂，用来治疗前列腺癌，同样是一条内卷的药物赛道。不过目前该药情况还算不错，2012年上市，目前营收仍然处于明显增长状态：其2024年营收为20.39亿美元，同比增长23%。
排名第三和第四的药物来源于对seagen ADC单品的收购。
排名第三的药物为Padcev，这款相信也不用作太多介绍：靶向nectin-4的ADC，主要治疗尿路上皮癌，权益在安斯泰来和辉瑞双方手中，2024年，该药为辉瑞带来了15.88亿美元的营收，2023年营收为10.3亿美元，增长还是非常可观的。
排名第四的药物为Adcetris，一款靶向CD30的ADC药物，治疗淋巴瘤，上市于2011年，2023年营收为16.5亿美元，2024年营收为10.89亿美元，目前看来还是随着上市时间日渐久远，呈现衰退势头。
排名第五是生物类似药的大杂烩，各种生物类似药营收加起来达到了10.37亿美元。
这是目前抗肿瘤药物板块的整体情况：2023年营收124.5亿美元，2024年营收156.12亿美元，增长非常可观，营收结构也较为分散，但派柏西利大单品营收的不断下滑，目前没看到能够填补该单品缺口的药物。
总体来说，肿瘤板块缺少一根“backbone”去当作万能药物，成为肿瘤药物的基石，例如PD-1单抗类型。之后，就看辉瑞会如何“出牌”。
结语：这就是全球制药营收一哥的情况，我们能看到它的辉煌，也能嗅到它的危机，不仅是special care板块缺少增长动力，在肿瘤板块也缺少“万精油”，在Primary Care这么大营收的总量背后，同比增长却是负数。总体而言，宇宙大药厂急需寻找新的增长点。
参考来源：辉瑞2024年财报
来源：药智网/游吟诗人
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