辽宁成大生物制药业务受益新政加速发展，董事会换届有望助力战略升级

2025年2月10日晚，辽宁成大股份有限公司（股票代码：600739，以下简称“辽宁成大”或“公司”）发布公告，公司收到第一大股东韶关高腾的通知，其关于不谋求控制权的承诺已到期，并提议辽宁成大董事会换届选举，韶关高腾提名的非独立董事人数可能超过辽宁成大新一届董事会非独立董事席位的半数，如韶关高腾所提名的董事候选人均当选，韶关高腾能够对公司董事会决议产生重大影响，并可通过董事会聘任或解聘高级管理人员等，对公司的经营管理产生重大影响。因此，该事项可能导致公司的控股股东、实际控制人发生变更。
据悉，韶关高腾成立于2018年9月，注册资本为30亿元，系广东民营投资股份有限公司（简称粤民投）全资子公司。粤民投成立于2016年9月8日，股东包括盈峰集团、佳都集团、星河湾、美的控股、碧桂园、海天集团、立白集团等珠三角龙头民营企业，主要投资均围绕新能源、生命科学、农业现代化、大消费、高端制造等科技创新与绿色发展相关的实业领域。
辽宁成大是一家辽宁省上市公司，公司业务分为医药医疗、金融投资、供应链服务（贸易）和能源开发四大板块。其中，生物制药业务由子公司成大生物负责开展，主要从事人用疫苗的研发、生产和销售工作。成大生物所处行业属于医药制造业，主要在销产品为人用狂犬病疫苗（Vero 细胞）、人用乙脑灭活疫苗（Vero 细胞）。在人用狂犬病疫苗方面，成大生物作为龙头企业，在批签发、销售量等方面仍然处于行业领先地位；在人用乙脑灭活疫苗方面，成大生物的产品是目前国内唯一在售的乙脑灭活疫苗，报告期内产品市场渗透率较去年同期逐步提升。成大生物已完成细菌疫苗技术平台、病毒疫苗技术平台、多联多价疫苗技术平台以及重组蛋白疫苗技术平台的建设。在研产品包括常规疫苗、创新疫苗和多联多价疫苗等多个疫苗产品管线，共计 20 余个品种。
国务院办公厅日前印发了《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》（以下简称《意见》）。《意见》立足药品、医疗器械作为治病救人特殊商品的实际特点，紧扣医药产业作为新质生产力代表产业的发展特点，在保持监管政策的稳定性、连续性基础上，适应产业创新的迫切需要，研究提出更全面的药品医疗器械监管改革举措。
其中，为应对产品创新、技术创新和业态创新给药品医疗器械监管带来的新挑战，《意见》提出推进生物制品（疫苗）批签发授权、促进仿制药质量提升、推动医药企业生产检验过程信息化、提高药品医疗器械监督检查效率、强化创新药和医疗器械警戒工作、提升医药流通新业态监管质效等措施，引导产业转型升级。政策要求在充分评估风险的基础上，逐步扩大授权实施批签发的省级药品监管部门检验检测机构和品种范围。《意见》的发布对于疫苗龙头成大生物来说，无疑是一个利好。近几年，国内人用狂犬病疫苗市场竞争日益激烈，众多新参与者纷纷涌入，使得市场供大于求。这也导致了成大生物2024年上半年的业绩有一定承压。成大生物2024年上半年营业收入为8.81亿元，同比增加1.08%；扣非归母净利润为2.11亿元，同比下降31.86%。《意见》在保证流程严格的前提下，极大提升了批签发效率，例如，季节性流感疫苗的批签发时限已缩短至45个工作日以内。这有望加速疫苗行业整合和出清。
此外，成大生物也在积极寻求新的利润增长点。一方面，它加大了对乙脑灭活疫苗的推广力度，希望将其打造成未来业绩的另一个增长点。另一方面，成大生物也聚焦于冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）的研发和上市。除了上述两个方向外，成大生物还在广泛布局其他疫苗管线，涵盖了HPV、流感、肺炎及带状疱疹多领域。
随着国家政策对于疫苗行业的支持，成大生物有望迎来业绩反弹。而辽宁成大也有望随着控股子公司的业绩提升而获益。此次辽宁成大第一大股东韶关高腾提议董事会换届，此举或将推动治理体系升级，提升战略决策效率，深化资源整合与产业协同。

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姜韦