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读研报 | 史上最强春节档:爆款与隐忧

中泰证券资管 2025-3-4 22:44:51

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火热开局、高歌猛进,在爆款《哪吒之魔童闹海》(以下简称《哪吒2》)的加持下,史上最强春节档拉开了2025年中国电影的大幕。


参考国信证券报告(报告发布于2月6日),2025年中国春节档分账票房85.49亿(不含服务费),在较高的基数之上同比增加6.64%。


除了创出新高的票房,另有两个数据也另人振奋。


一是观影人次和平均票价的齐升。根据猫眼专业版,2025年春节档观影人次约1.85亿,较2024年(1.63亿)同比上升13.4%;平均票价(含服务费)约50.86元,较2024年(49.1元)同比上升3.6%。观影人次和平均票价均有提升,呈现量价齐升的趋势。


二是全线城市票房(不含服务费)均呈现增长趋势。国盛证券的报告中提到,截至2025年2月4日19时50分,全线城市票房(不含服务费)均呈现增长趋势,一至五线城市票房同比增速分别为34.9%、32.7%、25.5%、21.6%、28.5%。


事实上,伴随《哪2》票房不断创出新高,另一个正悄然发生的变化值得我们关注,那就是电影生命周期的持续后置


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中原证券的报告中曾提到过,首周票房和首日票房的占比下降现象,即首周票房份额由2019年的47%下降至2024年的34%,次周、三周及长尾的票房占比提升,意味着影片的口碑评价对于长线的票房释放影响力更强。


而这,正是《哪2》的真实写照,据猫眼专业版,《哪吒之魔童闹海》首日以4.87亿元票房和26.9%的票房占比开局,1月31日起进入增长通道,单日票房连续四日突破6.18亿、7.31亿、8.12亿和8.41亿元,票房占比从46.8%跃升至68.3%,排片占比更以日均约5pct的增幅从30.9%扩张至47.5%。


但口碑与票房齐飞的《哪2》并不能完全打消市场中国电影行业的担心。事实上,2024年电影市场票房与观影人数的双双下滑,曾一次次成为流量话题。


参考灯塔专业版数据,2024年全国电影市场票房426.22亿元,同比减少22.13%,扣除服务费后的分账票房385.70亿元,同比减少22.75%,观影人次10.13亿,同比减少22.02%。此外,2024年中国电影观众总基数从5.0亿减少至4.3亿,人均观影频次从2.6次下降至2.3次,年内仅看1次的比例提升至57%的高点,仅次于2020-2022年。


中原证券的报告中提到,2024年国内电影市场呈现比较明显的整体需求乏力的现象,票房和观影人次都是2015年以来的最低水平(除2020和2022年外)。


不仅如此,2024年4-12月间,仅有11月实现了11.39%的票房同比增长,其余月份全部下滑,6月、8月、9月的票房下滑幅度达到45%以上,7月与12月下滑约40%。部分重要档期例如端午档、暑期档、国庆档、圣诞档等与往年同期相比均有差距。


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外部环境影响下国内居民的消费观念趋于保守,减少非必要性支出;高质量的影视内容仍属于稀缺资源,难以匹配消费者日益提高的内容审美需求;以及用于短视频、微短剧、游戏等可替代娱乐方式投入的时间增多,抢夺用户时间和消费支出,是上述报告所总结的2024年国内电影市场的需求收缩的三方面原因。


结合众多报告来看,2025年的春节档票房虽创出历史新高,但仍未打消市场的担忧。毕竟,2024年国内电影市场,也曾在春节档的带动下书写了良好的开局。


除此之外,方正证券的报告中还提到,除《哪吒2》外,今年春节档影片未超过7分,而去年春节档的《热辣滚烫》《飞驰人生2》《第二十条》3部影片均达7.5分以上,观众满意度较去年略有下滑,可能对后续观影需求有所影响。


此外,今年春节档影片不乏制作成本大投入的影片,但票房表现与制作投入反而有较大差距。如果市场投资方更加谨慎,或许也将成为电影产业高质量发展的重大考验。


参考报告
《25年春节档点评:票房新高下的亮点和隐忧》,方正证券,2025年2月
《电影专题系列——2025年春节档回顾与展望》,国信证券,2025年2月
《史上最强春节档,全年票房值得期待》,国盛证券,2025年2月
《票房下滑超20%,关注春节档表现》,中原证券,2025年1月
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电影票房成绩我觉得应该算卖出去多少张票,怎么能按总票房算呢,票价都不一样好吧,这样自欺欺人啊
2025-3-4 22:53:50
这些钱应该都是商家自己出的,因为现在都人人都在说没钱,哭穷在说没钱。这80亿应该都是商家自己炒作出来的
2025-3-4 22:59:06
排在中国影史上票房冠Number one.的是83版《少林寺》,全国观影人次2亿多,按照平均50元的票价(那时的票价是0.5元/张)就是100个亿票房
2025-3-4 23:05:48
确实好,给哪吒打满分[点赞]
2025-3-4 23:11:34
占领了一家三口,全国多少青少年儿童的光?你拍吧,成年人接受的?不一定多少人?但是?孩子的不可能让他们自己去影院吧?最少俩人陪着?这就起步3人了。你品你细品你慢慢的品??
2025-3-4 23:17:56
影院排片也是看上映前观众需求来排片的啊,当年的战狼已经吃够了情怀,你也不能勉强观众,别的就不说了,懂得都懂,为什么观众不再喜欢看这类似题材
2025-3-4 23:26:43
其实哪吒也算不上特别出彩,和第一部比起来相差感觉不大但贺岁档的其他一比,只能说哪吒没浪费电影票,其他的贺岁档对不起电影票
2025-3-4 23:32:24
最喜欢蛟龙 没有之一[点赞]
2025-3-4 23:37:01
蛟龙行动非常好看![点赞]
2025-3-4 23:44:41
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